（原标题：警报拉响！合规崩塌、投资巨亏，谁来为阳光人寿的困局买单？）
8月1日，宁波金融监管局发布的行政处罚信息公开表披露，阳光人寿保险股份有限公司（后简称“阳光人寿”）存在多项严重违规行为。
该公司的违规行为具体包括：编制并提供虚假报告资料；资金运用管理存在显著缺陷；未严格依据规定使用经批准或备案的条款费率；电话销售业务中存在误导销售及用语不规范等问题。
依据上述违规事实，监管部门对阳光人寿作出罚款221万元的行政处罚。与此同时，董迎秋、段宁、聂锐、边异、刘仁山、李建忠、范成江等相关责任人员因履职不到位，均受到警告处分，且合计被处以70万元罚款。
图片来源：国家金融监督管理总局
从公开信息来看，这并非阳光人寿今年首次收到罚单。在此之前，该公司就已多次出现违规情况，再加上不久前备受关注的股权冻结事件，这家保险行业的巨头如今深陷一系列棘手的困境，其曾经引以为傲的辉煌业绩，正遭遇前所未有的严峻挑战。
多项违规，连收罚单！
迄今为止，阳光人寿在合规管理上的表现可谓一塌糊涂。
阳光保险旗下的阳光人寿与阳光财险，始终处于监管的严密关注之下，因各类违规行为被频频点名。据不完全统计，这两家子公司累计收到的罚单已超30张，在行业处罚记录中格外扎眼。
往前一个月，7月9日，开封金融监管分局披露，阳光人寿开封中心支公司因编制虚假财务资料、个人代理人学历不实及培训不到位，被警告并罚款12.6万元。时任该公司副总经理吴素红因代理人学历与培训问题，被警告罚款1万元；代理人王小改等3人因误导宣传各被罚0.1万元；银保营销部何利利因参与编制虚假财务资料，被罚1.5万元。
事实上，这并非阳光人寿首次因代理人学历问题受罚，早在2024年1月，阳光人寿昌吉中心支公司因未严格审核代理人学历、执业登记信息不实，被罚款1万元。
进入2025年，阳光人寿的违规受罚情况愈发频繁。6月16日，安徽监管局对阳光人寿连发10张罚单，合计罚款58.6万元。其中安徽分公司因编制虚假资料、诱导代理人违信、培训档案不全、未按规定招录及进行销售回溯管理等，被警告罚款22万元，多名责任人一并受罚。
图片来源：国家金融监督管理总局
再往前到2025年一季度，阳光人寿屡遭监管处罚。1月，山东烟台中支因唆使、诱导保险代理人违背诚信义务，被烟台监管分局警告并罚款0.5万元。
2月，贵州遵义中支因虚列银保渠道客户经理薪酬，被遵义监管分局罚款23万元；同期，山西晋城中支因给予投保人合同外利益、利用代理人虚构中介业务套取费用，被晋城监管分局罚款10万元。
3月，陕西分公司因管理不善致支公司经营许可证遗失，被陕西监管局警告并罚款0.5万元；湖南湘潭中支则因给予投保人等合同外利益，被湘潭监管分局罚款5万元。
不过，值得注意的是，该季度所有罚单的总金额，仍不及此次安徽分公司单家的罚款数额。
深陷股权纠纷：一笔投资的“滑铁卢”
2025年6月16日晚，格力电器旗下新能源造车企业格力钛发布声明，称其全资子公司珠海广通汽车有限公司（简称“广通汽车”）的100%股权已被法院冻结。据国家企业信用信息公示系统显示，格力钛持有的广通汽车18.06亿元股权遭冻结，冻结期限从2025年6月4日持续至2028年6月3日，执行法院为广东省珠海市中级人民法院。
此次股权冻结源于阳光人寿与格力钛之间的仲裁纠纷。因银隆新能源未达成当初约定的业绩目标，阳光人寿已向深圳国际仲裁院提起仲裁，要求格力钛、银隆集团及魏银仓进行业绩补偿，具体诉求为10亿元本金及1.5亿余元利息，合计11.5亿余元。
不过，格力钛方面表示，此次股权冻结是由于前实控人魏银仓在2015年12月未经审批，盗用公章在其与阳光人寿的增资补充协议上盖章进行违规担保所致。公司还称，将尽快启动司法程序，追究相关人员的法律责任。
图片来源：格力钛官网声明
具体是怎么回事呢？
2016年，格力电器计划130亿元收购银隆新能源100%股权，因中小股东反对告吹。若收购成功，身为银隆第二大股东的阳光人寿将获1.12亿股格力电器股票，对应对价17.48亿元，投资收益可达70%，但阳光人寿错失此次退出机会。2017年，董明珠联合王健林、刘强东等以30亿元入股银隆，入股价约12.145元/股，阳光人寿再度放弃获利退出。2018年，银隆起诉创始人魏银仓，指控其通过关联交易侵占公司财产超7.8亿元；2019年，魏银仓逃往美国。
业绩方面，2020年银隆营收43.25亿元，亏损6.88亿元；2021年8月，格力电器以18.28亿元拍下银隆30.47%股权，当年银隆亏损超12亿元；2022年亏损19.05亿元；2023年亏损1.71亿元；2024年上半年亏损19.05亿元。格力电器对格力钛计提减值损失28.4亿元，年报中不再提及锂电池。目前银隆负债飙升至247.86亿元，资产负债率逼近100%。
阳光人寿在这笔投资上的遭遇，堪称一记深刻的警钟。投资后的数年间，阳光人寿数次错失抽身离场的良机，最终让这笔投资深陷泥潭。
一季度业绩承压
从业绩数据来看，阳光人寿在2024年交出了一份不错的成绩单。2024年，公司实现总保费收入804.5亿元，较上年同比增长7.8%；一年新业务价值达到51.5亿元，同比增幅更是高达43.3%；合同服务边际余额也有亮眼表现，达到508.54亿元，较上年末增长12.6%。
然而，最新的偿付能力报告显示，截至2025年一季度末，阳光人寿的经营状况出现明显波动。其中，保险业务收入为323.19亿元，同比下降0.75%；净利润14.39亿元，同比降幅更是达到21.58%。与2024年的“双丰收”相比，公司在2025年一季度的业绩可谓遭遇了“滑铁卢”。
图片来源：阳光人寿2025年一季度偿付能力报告
深入分析可以发现，阳光人寿的业务高度依赖银保渠道，但在“报行合一”新政实施后，渠道佣金大幅下降，这直接打击了销售团队的积极性。不仅如此，2025版人身险“负面清单”严格管控年金险、两全险“增额寿险化”，进一步压缩了高收益产品的设计空间，而阳光人寿此前在银保渠道主推的产品多属于此类，这就导致公司收入增长动力不足。
截至2025年一季度末，在公司综合退保率排名前三的产品中，有两款来自银保渠道，其中“阳光人寿稳操胜券终身寿险（投资连结型）”的退保率更是高达75.3%。
投资收益的不稳定也是造成净利润下滑的关键因素。2025年一季度，A股市场表现疲软，而阳光人寿作为执行I9会计准则的公司，其综合投资收益率受市场波动影响显著。尽管公司2024年的综合投资收益高达10.25%，但2025年一季度受资本市场回调影响，投资收益未能延续高增长态势，直接拉低了净利润。截至一季度末，公司的投资收益率及综合投资收益率分别仅为0.86%、0.02%。
合规管理的薄弱、投资决策的失误、业务渠道的单一依赖以及市场环境变化带来的冲击，共同交织成了阳光人寿当前的困境。若不能及时采取有效的措施加以整改和调整，不仅会进一步侵蚀公司的市场信誉和消费者信任，更可能对其长期的生存与发展造成严重威胁。（《理财周刊-财事汇》出品）
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